国家Betway体育管理局发布银行间债券市场Betway体育风险管理政策问答

发布:2020-03-13 11:15 来源: 国家Betway体育管理局
日前,结合实践中境外投资者和结算代理人普遍关注的问题,国家Betway体育管理局发布相关政策问答,针对《通知》所涉的16个方面操作,详细解释了Betway体育风险敞口范围、Betway体育对冲渠道变更、账户开立、资金划转等操作性问题。

2020年1月13日,国家Betway体育管理局发布《国家Betway体育管理局关于完善银行间债券市场境外机构投资者Betway体育风险管理有关问题的通知》(汇发〔2020〕2号,以下简称《通知》),进一步便利银行间债券市场境外机构投资者管理Betway体育风险。日前,结合实践中境外投资者和结算代理人普遍关注的问题,国家Betway体育管理局发布。政策问答主要针对《通知》所涉的16个方面操作,详细解释了Betway体育风险敞口范围、Betway体育对冲渠道变更、账户开立、资金划转等操作性问题。

国家Betway体育管理局将继续按照党中央、国务院要求,不断推进Betway体育领域改革开放,深化Betway体育市场发展,推出更多Betway体育便利化业务,更好服务实体经济发展和金融市场开放。

 

Betway体育局发布银行间债券市场Betway体育风险管理政策问答

1.《通知》适用于银行间债券市场哪些投资模式的Betway体育风险管理?

答:《通知》适用于银行间债券市场直接投资模式的Betway体育风险管理,“债券通”、QFII/RQFII、境外央行类机构等债券投资的Betway体育风险管理不适用《通知》。对于 QFII/RQFII 项下通过非交易过户至银行间债券市场直接投资项下的债券投资Betway体育风险管理,适用《通知》。

2.境外机构投资者是否可以变更Betway体育对冲渠道?

答:境外机构投资者可以根据自身业务需要选择《通知》第 二条、第三条所列Betway体育对冲渠道,或变更已选择的Betway体育对冲渠道,但“进入银行间Betway体育市场交易”与“作为客户与境内金融机构直接交易”只能使用一种。

3.境外机构投资者作为客户与境内金融机构直接交易,是否包括结算代理行?

答:境外机构投资者作为客户与境内金融机构直接交易,可以选择结算代理行,也可以选择结算代理行以外的其他境内金融机构,但总数不超过 3 家。

4.对于境外机构投资者在境内开展Betway体育衍生品交易的操作主体有什么规定?

答:根据《中国人民银行公告〔2016〕第 3 号》,境外机构投资者既包括在境外依法注册成立的商业银行、保险公司、证券 公司、基金管理公司以及其他资产管理机构等各类金融机构,也包括上述金融机构依法合规面向客户发行的投资产品,以及养老基金、慈善基金、捐赠基金等中国人民银行认可的其他中长期机构投资者。因此,境外机构投资者是以整体机构或具体产品的身份开展Betway体育衍生品交易,取决于其进入银行间债券市场的身份。

5.《通知》所称的主经纪业务是指什么?

答:主经纪业务(Prime Brokerage)是指境外机构投资者(主经纪客户)借用境内金融机构(主经纪商)名义和授信,在银行间Betway体育市场与对手方达成交易的业务模式。主经纪业务的具体操作规则由中国Betway体育交易中心适时公布。

6.境外机构投资者投资银行间债券市场产生的Betway体育风险敞口是指什么?

答:Betway体育风险敞口(也称汇率风险敞口)是指境外机构投资者以境Betway体育入资金在银行间债券市场因投资人民币债券而承受人民币汇率波动风险的头寸,包括债券投资的本金、利息以及市值变化。Betway体育风险敞口是境外机构投资者在境内Betway体育市场建立Betway体育衍生品敞口的基础。

7.境外机构投资者如果是以从境Betway体育入的人民币资金投资银行间债券市场,是否可以在境内市场管理Betway体育风险?

答:境外机构投资者无论是从境Betway体育入Betway体育或人民币资金投资银行间债券市场,债券投资项下产生的Betway体育风险敞口都可以在境内市场开展Betway体育衍生品交易管理Betway体育风险。

8.境内金融机构在与境外机构投资者的Betway体育衍生品交易中是否需要实施实需审核?

答:根据《通知》规定,首次开展Betway体育衍生品交易前,境外机构投资者应向境内金融机构或中国Betway体育交易中心提交遵守套期保值原则的书面承诺,境内金融机构可以不实施具体的实需审核。

9.《通知》第五条规定,当债券投资发生变化而导致Betway体育风险敞口变化时,境外机构投资者应在五个工作日内或月后五个工作日内对相应持有的Betway体育衍生品敞口进行调整。五个工作日内如何计算?

答:五个工作日内是指自债券投资实际发生变化之日或每月最后一个工作日起(不含),至调整Betway体育衍生品敞口所涉Betway体育交易的成交日(Trade Date),总计不超过(含)五个工作日。

10.境外机构投资者开展债券投资项下Betway体育衍生品交易时,对于交易模式以及币种、期限、价格等交易要素有什么具体规定?

答:境外机构投资者作为客户与境内金融机构直接交易的, 可以使用境内Betway体育市场的远期、Betway体育掉期、货币掉期和期权及产品组合,Betway体育衍生品的币种、期限、价格等交易要素按照商业原则由交易双方协商确定。境外机构投资者直接或通过主经纪业务进入银行间Betway体育市场交易的,遵照银行间Betway体育市场规定执行。

11.境外机构投资者可否在结算代理行以外的境内金融机构办理Betway体育掉期、货币掉期套保?

答:掉期交易的近端或远端操作是整体交易的一部分,不是一笔单独的即期或远期交易。境外机构投资者从境Betway体育入Betway体育资金后,根据自身债券投资和Betway体育对冲需求,可以按照《通知》规定的渠道(不限于结算代理行),开展近端实际换入人民币的Betway体育掉期或货币掉期交易。换入的人民币资金应用于银行间债券市场投资,且债券投资项下Betway体育风险敞口与掉期交易敞口基本匹配。

12.境外机构投资者在Betway体育衍生品交易中产生的期权费以及损益如何处理?

答:境外机构投资者开展债券投资项下Betway体育衍生品交易时,可能涉及期权费,或因展期、反向平仓、差额结算等产生人民币或外币损益,相关资金收付纳入其人民币和Betway体育专用账户的收支范围,并可根据实际需要办理本外币兑换。

13.境外机构投资者若选择《通知》第二条、第三条所列第一种渠道,且交易对手为非结算代理行,是否必须在相关金融机构开立Betway体育专用账户?

答:境外机构投资者可根据自身需要选择是否开立Betway体育专用账户。如需在结算代理行以外的其他境内金融机构开立专用Betway体育账户,可凭《国家Betway体育管理局关于境外机构投资者投资银行间债券市场有关Betway体育管理问题的通知》(汇发〔201612 号)规定的业务登记凭证办理。与投资债券相关的跨境资金收付,应通过结算代理行办理。

14.境外机构投资者的交易对手若为非结算代理行且未在该机构开立账户,能否通过结算代理行账户实现“资金不落地划 转”?

答:现行境外机构人民币及外币账户管理政策允许“资金不落地划转”,境外机构投资者在非结算代理行开展的Betway体育衍生品交易,可以通过结算代理行的专用账户直接办理Betway体育衍生品交易项下的资金收付,具体操作方式由相关各方协商。

15.境外机构投资者作为客户与境内金融机构直接交易,境内金融机构有哪些信息报送要求?

答:境内金融机构应按照中国Betway体育交易中心规定每日报送境外投资者Betway体育衍生品交易信息;同时,按照《银行结售汇统计制 度》(汇发〔201926 号)等规定,向Betway体育局履行对客户Betway体育衍生品业务统计和报告义务。

16.《通知》适用范围以外的Betway体育衍生品交易差额交割能否选择以外币结算损益?

答:《通知》规定以外的Betway体育衍生品差额交割仍遵照《国家Betway体育管理局关于完善远期结售汇业务有关Betway体育管理问题的通知》(汇发〔20183 号)规定,以人民币结算损益。

 

《国家Betway体育管理局关于完善银行间债券市场境外机构投资者Betway体育风险管理有关问题的通知》(汇发〔2020〕2号)政策问答.pdf