新兴工业融资攻略

发布:2017-07-06 10:11 来历: 《金融交易》2017年第2期 作者:郭震峰
面对新兴工业融资难题和传统融资方法的局限性,B集团在高危险科技项目融资、内部事务重组、引进社会本钱等方面进行了一系列的探究和测验。

狭义上的“新兴工业”,依照《国务院关于加速培养和展开战略性新兴工业的决议》(国发〔2010〕32号)的相关规定,是指节能环保、新一代信息技能及高端配备制作等七个工业。关于新兴工业而言,其资金需求一般较为旺盛,一方面是因为工业自身常识和技能的密布性,需求大额的研制投入作为支撑;另一方面则是因为新兴工业具有在工业链上进行横向、纵向延伸的天然需求,并购活动层出不穷,进一步提高了融资需求。但鉴于新兴工业的高危险特性,上述融资需求既难以取得银行信贷的喜爱,也难以在短期内登陆直接融资途径然后取得充沛的资金注入,因而,怎么经过多元化的融资战略,取得展开所需求的资金,成为不少以新兴工业作为主业的企业集团所面对的应战。

B集团的难题

B集团成立于2000年9月,是一家以工业板块为主体,融产品运营、工业运营和本钱运营为一体的归纳性省属国有大型工业企业。近年来,B集团经过重组,逐渐缩短事务范围,要点展开污水处理、固体废物(日子废物)处理及清洁动力运用等节能减排工业,一起培养展开大数据运用等新一代信息技能工业。经过事务结构的不断调整,新兴工业在集团事务结构中的占比大幅上升,到2016年年底,新兴工业发明的收入已占到集团悉数收入的约90%,所占财物份额也将近80%。

可是,好像其他以新兴工业为主业的企业集团相同,B集团相同遇到了资金方面的困扰:一是近10年来,集团深耕的环境归纳整治(污水处理、废物处理)工业,具有投入大、周期长的特色,短期内收益难以快速收效,因而仅依托企业内源性融资,无法在短期内取得充沛的资金积累;二是在外部融资上,新兴工业自身的特性导致其能够取得的融资规划较为有限,一起融资手法不行丰厚、立异缺乏,无法满意多层次、多方向的融资需求;三是因为上市财物的监管要求,统筹融资的力度较弱,无法构成高效的协同。这样的融资窘境,一方面给商场份额和事务规划的扩张带来了不小的困难;另一方面也使集团难以进行大体量的并购,以及对科技研制展开持续性投入,不利于集团主业的久远展开。

B集团的处理方案

针对上述的融资难题,B集团研讨探究多元化融资战略,依据集团旗下不同的职业以及其所在的不同展开阶段拟定配套的融资方案。对商场承受程度较高的项目和工业,选用传统方式进行融资,包含运用企业的留存收益进行内源性融资、引进外部出资者、发债及请求银行借款等,假如条件答应,还能够经过财政专项资金和专项工业基金进一步拓宽融资途径(见附表)。

snipaste_20170607_134552.jpg

然而在传统方式下,融资金额、融资用处和付出进展一般都会有比较清晰的约束,例如商业银行的基建项目借款,借款支撑的项目自身就需求依照国家规定的批阅程序进行批阅,一起项目本钱金还需求占到总出资的必定份额,一般要到达30%以上;进入施工建造阶段后,依照项目进展进行付款;项目建成后还要由有关部门安排竣工、决算、检验等作业。关于集团而言,较难完成对资金的统筹机动运用,不利于进步资金的运用功率,特别是在对危险较高的新兴工业项目进行出资时,只是依托传统融资方法往往会遭到一系列限制。

鉴于上述状况,B集团开端探究合适新兴工业展开特色的一套融资方式。关于传统金融安排承受程度较低的小微项目,特别是以科技研制为主的高危险小微项目,探究树立一套与之相匹配的融资系统。比方关于处于种子期、草创期的项目,其财物大都以常识产权为主,因为难以进行评价质押,往往无法满意惯例的融资条件。但假如能将这些项目相对集中于科技园区,再以园区为载体来发行联合信任、联合债券、联合收据等,则能够在必定程度上处理融资问题。这样的做法在商场中已有先例,比方由中关村科技园区的高新技能企业神州数码(我国)有限公司、北京和利时系统工程股份有限公司、北京北斗星通导航技能股份有限公司和有研亿金新材料股份有限公司组成的调集发债主体,对外发行“中关村高新技能企业调集债券”,共征集债券资金3.05亿元人民币,期限三年,是高新技能企业调集发债的首例。之后的07中关村债、07深中小债、09大连中小债、10武汉中小债也都是高新技能企业调集发债的典型事例。现在,B集团已树立了自已的孵化器并取得了相应的资质。未来,孵化办理公司有望成为相关本钱运作的载体。在此根底上,关于经过培养到达必定展开程度的项目,活跃举荐导入危险出资基金,使之完成更完全的商场化、本钱化。此外,还可凭借资金结算中心供给的内部贴息借款、无息借款等。

与此一起,B集团为从根本上处理融资问题,进一步优化和培养旗下的新兴工业,进行了一系列的重组:依照事务的展开方向,将关联度较强的子公司及财物经过划转、吞并、重组等方法靠拢在一起,使之成为展开相关工业的载体;在此根底上,对未上市的主业企业,进行股份制改造,树立标准的公司办理结构,引进战略出资者,剥离非运营财物,并尽力处理工业上下游在技能以及资金统筹等方面的问题,逐渐完成IPO上市或在二级商场收买同职业企业完成上市;对那些展开前景较好、已具有“新三板”挂牌基本条件的企业,进一步整合内部资源或吞并外部同行企业,使其赶快契合挂牌条件;关于已上市的主业企业,进一步推进其经过并购完成快速展开。经过上述“提纯”,终究完成优质主业财物与本钱商场充沛对接,为下一步的扩张奠定根底。

此外,为进一步拓宽融资途径,B集团还树立了基金办理公司,并正活跃请求筹建财政公司。这样一方面能够多途径、多方式吸纳社会本钱投入工业;另一方面可利用专业团队进行专业化运作,完成融资资源的充沛统筹。基金办理公司依照商场化准则树立的“母基金+子基金”方式的国有本钱出资基金,可在吸收国有本钱的根底上,分职业投入到污水废物处理、清洁动力运用及大数据运用等工业,在满意这些职业的资金需求的一起,也为国有出资基金供给了有价值的出资途径,完成社会效益与经济效益双赢。财政公司则可进一步提高集团的融资及统筹才能,在方针答应的范围内,以财政公司作为施行载体,完成对集团成员企业的资金归集,并建造商贸、金融和物流三方协作的供应链金融途径,进一步提高集团的工业链融资才能。

作者单位:广东省广业集团有限公司